美联储压力测试通过：22家大银行均合格但更“温和”

美联储表示，本周五所有主要银行均通过了其对金融体系的年度“压力测试”，但与往年相比，今年测试的严苛程度明显较低。

美联储称，今年被测试的22家银行在吸收约5,500亿美元的理论损失后，仍将保持偿付能力，并高于维持运营的最低门槛。

在美联储设定的情景中，与2024年的测试相比，失业率上升幅度更小、经济收缩更不剧烈、商业地产价格下跌幅度更小、住房价格下跌幅度更小等指标的冲击也更弱。

这些相对温和的模拟跌幅意味着银行资产负债表受到的损害更小，银行潜在失败风险也更低。由于这些银行此前在2024年压力测试中已通过，因此预计它们会在2025年测试中同样通过。

美联储监督副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在声明中表示：“大型银行仍保持良好的资本水平，并能经受多种严重结果情景下的冲击。”鲍曼是特朗普总统任命的人员，并在本月初担任美联储监督副主席。

目前尚不清楚美联储为何选择今年更“温和”的压力测试。美联储在声明中表示，先前测试显示结果存在“非预期波动”，计划在未来年份征求公众及行业意见，以对压力测试进行调整。

此外，美联储也选择对银行在私募股权资产上的暴露程度测试得不那么充分。其理由是私募股权资产通常会长期持有，在市场压力时期并不典型地被出售。

美联储今年的测试也未评估任何银行对私募信贷（private credit）的敞口。私募信贷规模已达到约2万亿美元，美联储研究人员也曾观察到其增长速度令人担忧。波士顿联储近期指出，在严重不利情景下，私募信贷可能对金融体系稳定构成系统性风险，而压力测试正是为了检验这类风险。

在美联储本次新闻稿、报道或测试方法中，并没有出现关于测试或衡量私募信贷或私募债务的措辞或表述。

美联储压力测试创建于2008年金融危机之后，用以评估所谓“太大而不能倒”的银行能否承受类似近20年前那场危机的冲击。压力测试本质上是一种“学术练习”：美联储模拟全球经济情景，并衡量该情景对银行资产负债表可能造成的影响。

本次被测试的22家银行是行业中规模最大的机构，包括摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利和高盛等。这些银行持有数千亿美元资产，业务覆盖美国及全球经济的多个领域。

根据今年的假设情景，严重的全球衰退将导致商业地产价格下跌30%、住房价格下跌33%；失业率将升至10%，股票价格将下跌50%。相比之下，2024年的假设情景包括：商业地产价格下跌40%、股票价格下跌55%、住房价格下跌36%。

在通过压力测试后，这些大型银行将被允许向股东派发股息，并进行股票回购以回馈投资者。其股息计划将于下周公布。